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跻身沪港通,融信亮点在哪里?
时间:2019.09.10

继8月16日获纳入恒生综合大中型股指数成份股后,融信又迎来喜讯。9月8日,上交所公告称,沪港通下港股通(以下简称港股通)股票名单发生调整,共有9只股票被纳入港股通,其中包括融信中国(03301.HK),新的名单已于9月9日生效。





步入千亿后时代 营利双增负债降三成



基于沪港通在香港和内地资本市场中的桥梁作用,此次获纳入沪港通下的港股通股票名单,表明了上交所及市场对融信在资本市场价值的肯定。据8月7日融信发布的2019年中期业绩数据显示,2019上半年营业总收入266.16亿元,同比增长86%;毛利润63.61亿元,同比增长52%;归母核心净利润19.56亿元,同比增幅达26%;实现合同销售金额567亿元,楼盘销售平均价格为20100元/平方米,回款率为81%。而根据乐居财经发布《2019上半年中国上市营收TOP20房企增幅榜》显示,融信更是以86%的增幅夺魁,受到行业内的普遍认可。 


在实现业绩增长的同时,融信也牢牢地把控规模、利润、杠杆之间的平衡,巩固平台的运营基础,今年上半年,融信的净负债率水平也保持稳步下降的趋势,杠杆率持续下降。根据中报数据显示,公司上半年总债为人民币623.51亿元,较2018年年末下降0.24%;资产负债率80.21%,较2018年年末下降2.52个百分点;净负债率77%,较2018年年末下降28个百分点,考虑到未来业绩释放对资本的增厚作用,融信财务结构优化的红利将进一步显现。


多机构密集覆盖 优质土储蓄能稳步增长



业绩稳步提升的同时,融信的潜能也在进一步释放。2019年上半年,融信新增土地储备约421万平方米,拥有总土地储备约2654万平方米,其中土储货值的80%位于一线及强二线城市,充足高质量的土地储备将保证地产业务未来的均衡发展,为公司未来销售业绩的扩张提供有力支撑,也为盈利预留了充足空间。





2019年以来,公司频频获得多家机构发布30余篇研报的覆盖,平均每月3-4篇。花旗自3月22日将融信目标价格从17.72港元调高至18.80港元,此后三次评级均维持此目标价。相比其他港股上市的内房股,融信可被称为“最受机构关注房企之一”。而在今年8月公司公布半年报后,花旗,摩根大通,海通国际,西南证券,安信国际等十多家机构又迅速分别发布研报,均给予融信买入或增持评级。


去杠杆成效显著 信用评级不断提升



今年4月,国际信用评级机构穆迪将融信主体评级上调至“B1”,评级展望为“稳定”。值得关注的是,今年8月半年业绩公告发布之后,标普对融信的长期评级由“B”上调至了“B+”,评级展望维持“稳定”;惠誉将其评级自“B+”上调至“BB-”,展望稳定。







惠誉认为,融信的优质土地储备足以支撑未来三到四年的开发需求,使其在土地收购方面有足够的灵活性,公司有意愿也有能力将杠杆率持续下降。


此外,融信还积极进行高质量资本运作,降低融资成本,有效实现多元融资。在实现企业规模和资产规模同步增长的同时,多元化融资有利于帮助融信盘活资产,推动资产结构持续优化和融资成本的下降,进而促进利润率的进一步攀升。


展望未来,中高端定位的产品具备长周期生命力,为公司加速回款提供支撑。同时,稳健的财务管理为公司的成长“保驾护航”。融信表示,将继续主动调节奏、控规模;坚持聚焦一二线高效能城市,提升运营效率、人均效能和产品溢价;挖掘内生潜力,进一步实现有质量的发展,并为股东创造长期稳定的回报。


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